Zdravím, Reader,

v uplynulom týždni som rozprával o hedgingu a jeho dôležitosti pre portfólio na podujatí Forbes Money Masterminds 2026.

Mám aspoň zopár nových fotiek :-)

Vráťme sa ale ešte k príkladu, ktorý som zmienil v minulotýždňovom newslettri.

Príklad s hodom mincou. Ak padne správna strana, tak získame vklad +50%. Ak netrafíme prídeme o 40%.

Očakávaná hodnota je: 0,5*(+50%)+0,5*(-40%) = +5% na hod

Napriek tomu je to pri opakovaní zlá hra, lebo v čase a multiplikatívnom prostredí bohatstvo konverguje k nule, lebo:

√1,50*0,60 = cca 0,95 tzn. -5% na hod

Takto vyzerá priebeh jednej zo simulácií:

Červená čiara zobrazuje očakávaný rast +5%.

Zelená čiara zobrazuje rast jednotlivca v čase tj. -5% na hod.

Skutočný stav (modrá krivka) samozrejme závisí od náhodnej sekvencie jednotlivých hodov.

Zaujímavé je, že ak by sme postupne pridávali ďalšie stratégie s rovnakou očakávanou hodnotu a rebalansovali medzi nimi, tak časový priemer jednotlivca sa začne približovať smerom k červenej čiare, tj. očakávanému rastu.

Už pri 2 takýchto stratégiách je vidno výrazné zlepšenie.

Rebalansovanie, tj. prerozdeľovanie výnosov jednotlivých stratégií, ktorých výsledky sú nakoniec vždy náhodné, má nespornú výhodu.

Rovnaký efekt má aj ďalšie pridávanie nekorelovaných stratégii.

Pri 3 takýchto stratégiách a vzájomnom rebalansovaní = vzájomnej spolupráci medzi nimi, kde stratégie spoločne redistribuujú svoj výsledok tak, aby každá mala rovnako, je už rast zreteľný.

Nie je to preto, že by nové stratégie boli lepšie. Všetky majú rovnakú očakávanú hodnotu. Priaznivo pôsobí fakt, že sú nekorelované. Ich výsledky nezávisia jedna na druhej.

Raz za čas má niektorá z nich šťastie a skvelú sekvenciu výnosov a podelí sa o šťastné zisky s ostatnými stratégiami.

Lebo skôr či neskôr ju šťastie opustí, ale potom si šťastie sadne na inú stratégiu a tá sa potom o tieto zisky zase podelí s ostatnými.

Pri 6 stratégiách:

Pri 10 stratégiách:

To je dosť cool, Reader, nie?

Hedging je iba špeciálnou formou týchto stratégií. Nie je iba nekorelovaný, ale je dokonca explicitne negatívne korelovaný, čo je ešte lepšia varianta a konvexný (tj. rastie nelineárne pri poklese hlavnej stratégie).

Jeho očakávaná hodnota možno nie je taká ako pri pôvodnej stratégii, ale jeho schopnosť ju dopĺňať a vytvárať tak synergický efekt svojou explicitnosťou a dodatočný zisk k pôvodnej stratégii je zrejmý.

Čím viac takýchto stratégii investor nájde, tým lepšie.

Výsledkom je oveľa vyšší rast a oveľa menšie riziko v portfóliu.

Jednu z nich vo forme hedgingu využívajúc opcionalitu a konvexitu máme.

Preto neváhajte ho pridávať do svojich portfólií. Ochrana a poistenie je v neergodickom prostredí (kde sa priemer skupiny nerovná priemeru jednotlivca v čase) nevyhnutnosťou pre maximalizáciu udržateľného rastu portfólia.

Každému investorovi s tým viem pomôcť. Netreba sa toho báť a príliš otáľať.

Kliknite pre viac info o hedgingu na stránke Convexify.

BONUS: Každý nový hedgingový klient dostane odporučenie na ešte jednu takúto stratégiu, ktorá dokonca funguje ako UCITS ETF (ešte som o nej nikdy nehovoril).

Želám pekný víkend.

Miloš