Zdravím, Reader,

v uplynulom týždni na trhoch dominovala najmä situácia na Blízkom východe. Mierne zakývala trhmi, ale najmä tou časťou, ktorej sa priamo dotýka. Cenami ropy a plynu a možno lokálne aj cenami nehnuteľností v regióne.

Je to však riziko, ktoré má schopnosť prerásť do veľkej korekcie na akciových trhoch?

Myslím si, že skôr nie ako áno. A to najmä preto, že informácie prichádzajú na trhy postupne.

Najskôr to bolo avizovanie prípadného útoku, ak nedôjde k dohode o jadrovom programe. Trh tak mal informáciu o možnosti, že nejaký útok môže nastať, v predstihu. A mohol sa pripraviť. Takže keď k útoku skutočne došlo, nebolo to ako blesk z čistého neba.

Takáto eventualita už bola v cenách.

Aj keď konflikt sa môže začať uberať aj nečakaným smerom, tým, že trh dostáva informácie priebežne, dokáže sa s nimi priebežne vyrovnávať.

Skutočné riziko vždy prichádza zo smeru, na ktorý trhy nie sú pripravené. Nevedia dopredu, že je to riziko. Vtedy sú reakcie oveľa prudšie.

To ale neznamená, že trhy sú pokojné. Práve naopak.

Nervozitu na trhu cítiť aj teraz. VIX sa obchoduje s obrovskou prémiou nad historickou volatilitou S&P 500. Za posledný mesiac bola na úrovni 13 – 14 %, ale VIX sa obchodoval o 10 – 12 bodov vyššie.

Ich rozdiel sa pritom historicky pohybuje na úrovni približne 3 bodov a len zriedka sa drží dlhšie tak vysoko ako v tomto týždni.

Trh sa skôr bojí sám seba. Či sa popri konflikte nešliapne na niečo, čo v cenách nie je. Na niečo, s čím sa pri bežnom konflikte nepočíta.

Rizikom nie sú známe hrozby, ale tie, o ktorých dopredu nevieme vôbec nič.

To je dôvod, pre ktorý sa racionálne zmýšľajúci investor vždy rozhoduje pre systematickú ochranu. Snaží sa nájsť riešenie, ktoré mu prinesie pokojný spánok.

Investovanie nie je o tom, kto kedy dosiahol najväčší výnos. Ale o tom, kto dokáže investovať čo najdlhšie.

Iba v dlhom horizonte možno vytvoriť najviac zloženého úroku. A preto je dôležité, aby turbulencie, ktoré sa nedajú dopredu predpovedať, vedel investor prejsť čo najhladším spôsobom.

Znie to možno pateticky, ale víťazi sú vždy iba tí, ktorí dokážu prežiť všetko.

Želám pekný víkend.

Miloš Labaj